Tuần cuối tháng 7/2025, kinh tế Mỹ bước vào giai đoạn then chốt với loạt dữ liệu vĩ mô và quyết sách quan trọng được công bố. Từ báo cáo GDP, việc làm, lạm phát đến quyết định lãi suất và thuế quan – tất cả đều có thể định hình tương lai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Hàng loạt chỉ số kinh tế sắp công bố: Thị trường nín thở chờ đợi

Trong tuần này, nước Mỹ sẽ chứng kiến sự kiện công bố đồng loạt các chỉ số kinh tế then chốt: báo cáo việc làm tháng 7, lạm phát, lòng tin tiêu dùng, lợi nhuận doanh nghiệp và đặc biệt là báo cáo sơ bộ GDP quý II/2025. Đây là những dữ liệu có khả năng định hình chính sách tiền tệ và tài khóa trong thời gian tới.

Trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang chậm lại sau giai đoạn phục hồi mạnh mẽ hậu đại dịch, các nhà đầu tư, doanh nghiệp và chính phủ đều theo sát các con số này để đánh giá mức độ ổn định thực sự của tăng trưởng và khả năng chống chịu trước các biến động toàn cầu.

Fed trước áp lực giữ nguyên lãi suất giữa bất ổn chính sách

Một trong những điểm nóng trong tuần là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) để đưa ra quyết định về lãi suất. Dù Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép yêu cầu giảm lãi suất, đa số các quan chức Fed vẫn cho rằng nền kinh tế có thể chịu được mức lãi suất cao hiện tại. Điều này cho thấy khả năng cao Fed sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ hiện hành, ít nhất trong ngắn hạn.

Lạm phát – thông qua chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) mà Fed ưu tiên theo dõi – hiện đang rời xa mục tiêu 2%. Điều này khiến cơ quan này càng thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi ảnh hưởng từ các chính sách thuế quan mới chưa thể đo lường chính xác.

Chính quyền Trump và “đồng hồ đếm ngược” thuế quan

Ngày 1/8 là hạn chót cho việc Tổng thống Trump áp mức thuế quan mới lên hơn 200 đối tác thương mại. Sau khi tạm hoãn vào tháng 4/2025, Nhà Trắng đang chạy đua với thời gian để đạt được các thỏa thuận song phương với hàng loạt quốc gia như Trung Quốc, Anh, Nhật Bản, Indonesia, Philippines và EU.

Đáng chú ý, Mỹ và Trung Quốc đang tiếp tục đàm phán tại Thụy Điển, trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang sau đợt áp thuế lên đến 145% hàng hóa Trung Quốc và mức thuế trả đũa 125% từ Bắc Kinh.

Cũng trong tuần này, một Tòa Phúc thẩm sẽ xem xét tính hợp pháp của các mức thuế do ông Trump đơn phương áp đặt – yếu tố có thể đảo ngược toàn bộ chiến lược thương mại hiện tại của Nhà Trắng nếu bị bác bỏ.

Tâm lý tiêu dùng vẫn mong manh trước biến động

Cùng lúc, hai báo cáo về lòng tin tiêu dùng sẽ được công bố. Chỉ số của Conference Board đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch, phản ánh sự lo ngại về giá cả và chính sách thuế quan. Dù vậy, người tiêu dùng tỏ ra lạc quan hơn nhờ kỳ vọng vào các thỏa thuận thương mại mới.

Khảo sát của Đại học Michigan cho thấy người dân vẫn lo ngại về khả năng lạm phát quay trở lại, trong khi mức độ phục hồi tâm lý dù có cải thiện nhưng vẫn thấp so với kỳ vọng, chủ yếu do tác động gián tiếp từ việc trục xuất lao động nhập cư và bất ổn chính sách.

Thị trường việc làm chững lại: Tín hiệu đáng lo

Báo cáo việc làm tháng 7/2025 được dự báo sẽ cho thấy mức tăng trưởng thấp nhất kể từ năm 2010 (ngoại trừ giai đoạn đại dịch). Ngành sản xuất tiếp tục mất việc làm tháng thứ hai liên tiếp. Đồng thời, lực lượng lao động giảm do chính sách trục xuất nhập cư quy mô lớn đang làm ảnh hưởng đến nguồn cung nhân lực.

Giới phân tích lo ngại rằng những tác động này có thể khiến nền kinh tế Mỹ mất đi một phần động lực tăng trưởng nội tại, trong khi các yếu tố bên ngoài vẫn chưa tạo đủ lực kéo bù đắp.

Lợi nhuận doanh nghiệp và công nghệ: “Con át chủ bài” hay rủi ro tiềm ẩn?

Một loạt “ông lớn” công nghệ như Microsoft, Meta, Amazon và Apple sẽ công bố báo cáo lợi nhuận quý trong tuần này. Đây sẽ là yếu tố then chốt định hình tâm lý thị trường Phố Wall – vốn đang tăng trưởng nhờ kỳ vọng vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo FactSet, khoảng 80% các doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, điều này cũng khiến thị trường dễ bị tổn thương nếu bất kỳ tên tuổi lớn nào không đạt chỉ tiêu.

Dự báo GDP quý II/2025: Tăng trưởng hay “ảo giác tồn kho”?

GDP quý I/2025 từng giảm – lần đầu tiên kể từ 2022 – do sự tăng đột biến của hàng tồn kho. Các chuyên gia dự đoán quý II có thể khả quan hơn khi doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu trước thời điểm thuế quan có hiệu lực. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng điều này có thể chỉ là sự cải thiện kỹ thuật, không phản ánh sức khỏe nền kinh tế thực chất.

Tuần này sẽ là thời điểm bản lề cho kinh tế Mỹ, khi nhiều yếu tố nội tại và bên ngoài giao thoa cùng lúc. Từ chính sách tiền tệ của Fed, chiến lược thương mại của Tổng thống Trump, đến phản ứng thị trường và người tiêu dùng – tất cả đang vẽ nên bức tranh toàn cảnh về một nền kinh tế đứng trước những lựa chọn quan trọng nhất trong nhiều năm qua.

Theo: Bnews