Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng thương mại (NHTM) tư nhân nhiều khả năng sẽ giảm nhẹ về mức 4,7% vào cuối năm 2025, theo dự báo của Chứng khoán MBS.

Dù đồng USD được dự báo tiếp tục suy yếu khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, áp lực nội tại như chênh lệch lãi suất VND–USD, nhu cầu nhập khẩu tăng và tín dụng tăng nhanh vẫn có thể khiến tỷ giá và mặt bằng lãi suất chịu sức ép trong thời gian tới.

Áp lực nội tại chi phối tỷ giá bất chấp USD hạ nhiệt

Chứng khoán MBS dự báo, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng thương mại (NHTM) tư nhân có thể giảm nhẹ 2 điểm cơ bản, xuống 4,7% vào cuối năm 2025. Mặc dù đồng USD được kỳ vọng tiếp tục suy yếu khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, song các yếu tố trong nước mới là nhân tố chính tác động tới tỷ giá.

Các áp lực này bao gồm: chênh lệch lãi suất USD–VND vẫn duy trì ngay cả khi Fed hạ lãi suất xuống 4%; nhập khẩu từ Mỹ tăng mạnh nhờ thuế suất 0%; xuất khẩu chậm lại, thu hẹp thặng dư thương mại; dòng vốn FDI chững lại để chờ diễn biến thuế quan; và chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới trong bối cảnh giá vàng tăng. MBS ước tính tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ dao động 26.600 – 26.750 VND/USD, tăng 4,5% – 5% so với đầu năm.

Tín dụng tăng nhanh tạo sức ép lên lãi suất huy động

Sau khi giảm nhẹ trong tháng 6, mặt bằng lãi suất huy động đã tăng trở lại trong tháng 7. TPBank, VPBank và Eximbank đồng loạt điều chỉnh tăng 0,1% – 0,2%/năm cho các kỳ hạn 1 – 36 tháng. Tín dụng toàn hệ thống tính đến 29/7 đã tăng 9,8% so với cuối năm 2024 và 19,8% so với cùng kỳ, cao hơn 1,3 – 1,5 lần so với tốc độ tăng trưởng huy động vốn.

Áp lực này khiến lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng tại khối NHTM tư nhân tăng 2 điểm cơ bản trong tháng 7, đạt 4,89% (giảm 16 điểm cơ bản so với đầu năm), trong khi lãi suất của khối NHTM quốc doanh giữ ở mức 4,7%. Việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nới hạn mức tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ tiếp tục duy trì sức ép này đến cuối năm.

Chính sách tiền tệ hướng tới ổn định và giảm lãi suất

Bên cạnh nới hạn mức cho vay, NHNN vẫn yêu cầu các tổ chức tín dụng triển khai đồng bộ giải pháp nhằm ổn định và phấn đấu giảm lãi suất huy động, hỗ trợ hạ lãi suất cho vay và giữ ổn định thị trường tiền tệ. Nếu Fed cắt giảm 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025, chênh lệch lãi suất VND–USD sẽ được thu hẹp, tạo điều kiện để duy trì môi trường lãi suất thấp.

Trên cơ sở đó, MBS dự báo lãi suất huy động 12 tháng của khối NHTM tư nhân sẽ có dư địa giảm nhẹ, quay về mức 4,7% vào cuối năm 2025.

Theo: Vneconomy